迪士尼+增长终于开始放缓，但迪士尼并不恐慌

迪士尼 股票继续上涨 尽管每个季度都有数十亿美元的损失，但在整个大流行期间。为什么？因为迪士尼+是一个不可阻挡的流媒体巨头……当然，直到某一点为止。没有什么是永恒的，这包括 Disney+ 的巨大成功。

迪士尼第二季度收益结果

迪士尼报告称，截至 4 月 3 日，Disney+ 的全球订户已增至 1.03 亿。这标志着该公司首次低于预期，因为预测为 1.1 亿。然而，天朝远没有落在魔法王国的身上。随着 COVID 限制的解除，Netflix 上个季度未能达到预期，迪士尼 + 增长放缓并非不可能。从 1 月 2 日（第一季度）开始，Disney+ 仍然增加了 860 万新订阅者。

尽管由于 COVID-19 的持续中断（包括公园、体验和度假村的 12 亿美元损失），Mouse House 预计 2021 财年预计将产生 10 亿美元的成本，但与大流行初期相比，季度收入正在改善.本季度国内渠道收入下降 4% 至 54 亿美元，营业收入增长 12% 至 23 亿美元。本季度国际频道收入下降 4% 至 13 亿美元，营业收入增长 27% 至 3.48 亿美元。

随着迪士尼+会员人数的持续增加和流媒体平台的全面发展，迪士尼的前景似乎令人鼓舞，Stockcharts.com 的首席市场策略师大卫凯勒告诉观察家。主题公园开始重新开放，这意味着迪士尼业务的遗留部分应该会在 2021 年剩余时间内产生更大的影响。迪士尼在 2020 年大部分时间里的强劲表现是由于成功转向专注于迪士尼+的增长，即使是其他业务就像主题公园苦苦挣扎。

迪士尼的流媒体帝国

即使迪士尼+前所未有的增长开始正常化，迪士尼直接面向消费者的业务总体上仍保持增长。加上 Hulu (SVOD + AVOD) 的 4160 万订户和 ESPN+ 的 1380 万订户到 Disney+ 的付费客户群，华特迪士尼公司直接面向消费者的全球订户总数将达到 159 个。相比之下，Netflix 目前是市场领导者，拥有 2.08 亿全球付费客户。

当然，Disney+ Hotstar 的推出将 Disney+ 的每用户平均收入 (ARPU) 从 5.63 美元降低到 3.99 美元，但这可以通过不断增加的价格上涨来抵消。不包括 Hotstar，Disney+ ARPU 为 5.61 美元。该公司计划于 6 月在马来西亚和泰国推出该服务，并于 8 月 31 日在拉丁美洲推出通用娱乐服务 Star+。

迪士尼每位用户平均每月收入：

迪士尼+：3.99美元
葫芦拱门：12.08 美元
Hulu 直播电视 + SVOD：81.83 美元
ESPN+：4.55 美元

- 布兰登卡茨（@Great_Katzby） 2021 年 5 月 13 日

执行董事会强调了未来子增长的四个关键驱动因素：内容板块（特许经营节目）、一般娱乐国际中心（明星品牌）、持续的市场扩张（马来西亚、泰国等）以及美国捆绑产品的增长。迪士尼首席执行​​官鲍勃·查佩克指出，漫威大片系列的加入帮助迪士尼+在今年前六个月增加了 3000 万新用户，在美国等成熟市场表现尤其出色。他还预计 即将推出的连续剧内容来自 星球大战 以提高服务的用户参与度。

Chapek 还声称第 4 季推出的 使女的故事 在所有 Hulu 原创作品中产生了最多的收视率。不过，他没有提供具体数字。

迪士尼高管表示，他们对市场对迪士尼+价格上涨的反应感到非常满意，并指出他们在客户流失方面具有相当的弹性。这可能意味着用户会发现平台的价值显而易见，并且只要满足内容需求，就可以承受未来的增量价格上涨。截至第二季度，迪士尼仍有望实现其 2024 财年的 2.3 亿至 2.6 亿订户目标。

迪士尼乐园及度假村

在正常情况下，迪士尼乐园部门占公司年收入的三分之一以上。在过去的一年里，由于部门资金流失，情况显然并非如此。对公司来说幸运的是，随着 Disney+ 开始回归地球，其主要的赚钱机构正在复苏。

沃尔特迪斯尼乐园的上座率和人均游客支出在第二季度均有所改善。迪士尼乐园于 4 月 30 日重新开放，两个国内公园的前瞻性预订都很强劲。该公司的亚太园区已经开放了一段时间，希望巴黎的园区能够在不久的将来开放。

复仇者联盟校区将于 6 月 4 日在该公司位于加州的办公地点开放，为这个庞大的目的地增添了另一个引人注目的景点。

本季度迪士尼乐园、体验和产品收入下降 44% 至 32 亿美元，部门经营业绩下降 12 亿美元至亏损 4.06 亿美元。本季度经营业绩下降是由于公园和体验业务的减少，部分被消费品业务的增长所抵消。

迪士尼电影的未来

Bob Chapek 在投资者电话会议上表示，灵活性是我们发布策略的关键组成部分，同时强调了各种方法 克鲁拉 （戏剧和迪士尼+ Premier Access）， 黑寡妇 （戏剧和迪士尼+ Premier Access）， 卢卡 （迪士尼+独家）和 丛林巡航 （戏剧和迪士尼+ Premier Access）。

Chapek 还宣布，20 世纪的 自由人 ，瑞恩雷诺兹主演，漫威 上气与十环传说 两者都将获得 45 天的独家剧院窗口。这符合 上周的新闻 Cinemark 与迪士尼、索尼、派拉蒙和华纳兄弟就更短的窗口达成了新的协议。

Tradier 首席执行官丹·拉朱 (Dan Raju) 告诉《观察家报》，随着夏季电影的升温和散户投资者从大流行中走出来，活跃的投资者正以一种热情的态度看待娱乐业。随着剧院即将开业，事情看起来很有希望。

随着迪士尼继续从与 COVID 相关的中断中恢复过来，其工作室级别的制作水平已接近满负荷。 20th Century 和 Searchlight Pictures 将分别制作 15 和 20 部电影，以填补所有发行平台的一般娱乐产品。

迪士尼经济

流媒体领域的其他股票，例如 Netflix、亚马逊、维亚康姆和 FUBO，尽管最近几个月的观众人数有所增加，但最近却表现不佳。因此，迪士尼现在面临的挑战是更广泛的销售压力和通胀担忧正在蔓延。

凯勒表示，虽然长期故事仍然相当积极，但短期市场逆风可能会将 DIS 推低至较低的估值和更理想的切入点。只要 DIS 保持在 160 美元左右的关键价格支撑上方，长期上升趋势就应该保持不变。

截至撰写本文时，迪士尼股价在盘后交易中下跌近 4%。总体而言，与一年前相比，迪士尼股价仍上涨了 70% 以上。

更正：这个故事的先前版本列出了 20 世纪正在开发的 50 部电影，而不是 15 部电影。