创新 下一次经济衰退将在什么时候发生,它会变得多糟?

下一次经济衰退将在什么时候发生,它会变得多糟?

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我们早就应该听到一些坏的经济消息了。但是什么时候能到呢?斯宾塞普拉特/盖蒂图片社



几乎每个人都会问的关于经济的第一个问题是我们是否正在走向衰退。第二个问题:下一次衰退会像大衰退一样糟糕,还是相比之下会相对温和?本专栏回答了这两个问题,分析经济增长数据以了解世界的发展方向和 生意有多艰难 .

那么究竟什么是衰退呢?

WorldMoneyWatch 总裁兼美国经济专家 Kimberly Amadeo 表示,经济衰退是由商业和消费者信心丧失造成的 在 The Balance 的帖子中解释 .随着信心的消退,需求也随之消退。经济衰退是商业周期的转折点。这是峰值伴随着非理性繁荣进入收缩的地方。

但是下一次经济衰退会在什么时候发生?美国企业研究所 (AEI) 常驻研究员、国际货币基金组织前副主任德斯蒙德·拉赫曼 (Desmond Lachman) 写道,确定下一次全球经济衰退的确切时间是出了名的困难。 最近一篇关于寻找阿尔法的文章 .此外,没有人真正确定当经济衰退最终来袭时衰退会有多严重。

不乏关于经济衰退的观点,因此掌握一些有关这些事件何时发生以及持续多长时间的数据会有所帮助。为了回答这些问题,我查看了美国国家经济研究局 (NBER) 的数据,这些数据为有关我们经济的这些紧迫问题提供了一些答案。

看看这些数字,我们可以看到大萧条并不是我们最长的经济斗争。 1873-1879 年的恐慌持续时间更长。历史教科书可能会告诉你,同性恋九十年代、咆哮的二十年代和 1950 年代是我们最伟大的经济时代,但美国国家经济研究局的研究揭露了这些神话。 1890 年代和 1920 年代在其十年中各有四次经济衰退,而 1950 年代则有两次经济衰退,后者在 1958 年的选举中严重伤害了共和党。很少有人对 1960 年代有什么好说的,但这是一个强劲增长的十年,里根时期(1980 年代)和克林顿时期(1990 年代)也是如此。

那么今天的数字告诉我们什么呢?

一、经济坏消息

如果您查看美国经济史,使用 NBER 数据,您会发现平均增长长度约为 38.73 个月。我们目前的经济增长始于 2009 年 6 月,因此经济衰退应该在 2012 年 8 月发生,这对奥巴马总统来说是个糟糕的时机。但它没有;我们已经经历了超过 10 年的经济增长,这是美国历史上最长的增长时期之一,如果唐纳德特朗普总统能够保持这些数字,那么他在下一次选举中应该会有所帮助。

所以,我们早就应该听到一些坏的经济消息了。但是什么时候能到呢?

美国三分之二的商业经济学家预计衰退将在 2020 年底开始,而多数受访者表示 贸易政策 根据一项新调查,是扩张的最大风险 财富 杂志去年报道 .根据全国商业经济协会发布的对 51 位预测者的民意调查,大约 10% 的人认为下一次收缩将从 2019 年开始,56% 的人认为 2020 年,33% 的人认为 2021 年或更晚……

经济衰退似乎迫在眉睫,下一个问题是:是什么原因造成的?

根据 财富 根据杂志 2018 年的报告,近一半的商业经济学家提到了美国的贸易政策,而其余的则认为利率或股市波动是罪魁祸首。

二、经济好消息

对下一次经济衰退的猜测是没有限制的。 Lachman 认为这将是一个糟糕的结果。缺乏足够的政策工具来应对下一次全球经济衰退表明,当下一次衰退确实发生时,它会比战后的平均衰退严重得多, 他在帖子中指出 由投资行业新闻来源 ValueWalk Premium 发布。

德意志银行证券首席经济学家彼得·胡珀(Peter Hooper)在一篇专栏文章中表示,美联储面临着一项极具挑战性的任务。 华盛顿邮报 .随着价格通胀上升和劳动力市场吃紧,央行现在必须引导经济摆脱过热,使其进入充分就业和价格稳定的甜蜜点。但美联储从来没有能够实现这样的软着陆。每次它尝试这一壮举时,我们都陷入了衰退——衰退的严重程度与经济过热的程度相对应。

尽管 经济学家 , 街道 芝加哥论坛报 所有人都看到即将出现的坏经济消息, 古根海姆投资 似乎觉得下一次经济衰退不会那么糟糕。该公司的分析师写道,我们的工作表明,下一次经济衰退不会像上一次那样严重。

为了找到我自己有数据支持的答案,我分析了 NBER 统计数据,以确定严重的衰退通常是在长期增长之后还是在短期增长之后发生。等等,什么是严重的衰退?这 2007-2009 年经济衰退 是战后最糟糕的时期之一,仅次于 1980 年至 1981 年的“双底”衰退。相比之下,古根海姆分析师表示,相比之下,2001 年的衰退是温和的。

因此,大衰退持续时间(18 个月)或更长时间的衰退被认为是严重的,而持续时间较短的衰退则被认为比较温和。大衰退伴随着长期的增长(2001-2007 年),增加了长期增长时代导致糟糕经济结局的可能性。但在 1980 年代和 1990 年代情况并非如此。这二十年的衰退发生在长期增长期之后,但相比之下,这些都是相对温和的经济问题。

结果表明,在经济艰难时期之前,经济增长期较短(平均为 27.85 个月)。另一方面,温和的经济衰退发生在较长时期的经济增长(平均 45.8 个月)之后,这些差异是显着的。 2000 年代和大衰退与其说是先兆,不如说是一种反常现象。

总而言之,尽管我们早该出现衰退,但结果不应该是 一到就坏了。正如经济学家和商界领袖所建议的那样,我们国家应对即将到来的经济下滑的最重要方式包括开发更多工具来控制经济衰退并寻求更多的国外经济合作。如果今天采用 1920 年代的经济政策,那将是灾难性的。

John A. Tures 是佐治亚州拉格朗日拉格朗日学院的政治学教授——在此处阅读他的完整简历。

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