亿万富翁商人沃伦巴菲特。史蒂夫波普/盖蒂图片社 2015 年，当我坐下来阅读沃伦·巴菲特 10 年前的所有年度信件时，我们可以说，世界变得不那么有趣了。 中国曾经或没有放缓 ， 这 美国股市曾经或没有泡沫 和 欧盟曾经或没有崩溃 .两年后，您可以对上述这些问题进行补充的唯一一件事是，有些国家更加民族主义，容我们说。
沃伦巴菲特几天前发布了他的年度信函的最新版本，我觉得现在是通过阅读 2015 年和 2016 年的年度信函来更新我的知识的好时机。因此，从阅读伯克希尔哈撒韦公司致股东 12 年的信件中，可以得出（大部分）不明显的商业和生活教训：
启用你周围的人，你会惊讶于他们能带你走多远（不管市场在做什么）。 尽管这些字母是关于数字以及投资组合公司的运作方式，但很多文字都是针对数字背后的人的。沃伦巴菲特（和查理芒格）完善了赋予合适的人以实现非凡成果的艺术。这并不奇怪，这是这些长期朋友之间关系的基础。大多数投资者不会分享有关经营公司人员的轶事，关于 GEICO 的 Lorimer Davidson、Ajit Jain、Tad Mantross、Ted Weschler、Lubrizol 的 James Hambrick、Marmon 的 Frank Ptak 等的轶事比比皆是。 沃伦巴菲特认为自己是受雇于公司的承包商帮助这些商业专家。有了这样的心态，他的员工别无选择，只能受到鼓舞，去实现他们继续取得的伟大成就。这同样会为您和您的团队/员工提供良好的服务。
关于本能，有很多话要说。 这在选择 BRK 投资组合中的公司时一次又一次地发挥作用。基本面必须健全，领导层必须正直，数字必须合理。以该顺序。在几乎所有的信件中都是这样的陈述 就像查理和我谈论内在商业价值一样，我们无法准确地告诉你在谈论内在商业价值时伯克希尔股票（实际上也不是任何其他股票）的数字是多少.对于像沃伦·巴菲特和查理·芒格这样成功的人（如果不受法规约束），他们可以摆脱数字，但似乎总是回到他们所相信的。有时数字无法表达您对价值的了解。换句话说：你可以知道金钱，但你知道价值吗？
你不能过分关注公司文化。 这种程度的关注显然是针对 BRK 文化的。当我在 2015 年第一次写这篇文章的早期版本时，我想知道沃伦巴菲特对优步的看法以及该公司当时的公司文化问题。不幸的是，一切都没有改变。 2010 年的信中引用了丘吉尔的话说 你塑造你的房子，然后他们塑造你 .无论您是否选择关注它，您的公司都有一种文化。
强硬的意见有智慧，弱的意见。 在沃伦巴菲特遇到查理芒格之前，他一直在赚钱（很多）以优惠的价格购买公平的企业。查理让他改变主意，专注于以合理的价格购买优秀的企业。想一想。你最后一次改变主意并停止做一些似乎有效的事情是什么时候，因为有人给了你更好的建议？可能是时候改变一些事情了。 （旁注：关于强烈的意见，我建议阅读 2011年信 为什么当股市上涨时你可能不想兴奋。）
要想成功，你必须有信念、有意识并保持 着眼长远 .长达数十年之久。 BRK 于 1967 年进行了他们的第一笔保险投资——以 860 万美元收购 National Indemnity。2014 年仅保险投资组合就创下了惊人的 27 亿美元，而 National Indemnity 的 GAAP 净资产为 1110 亿美元。另一个例子;当 2007 年至 2008 年每个人都没有抵押贷款时，BRK 通过其 Marmon 投资，被其蓝领抵押贷款所有者困住，现在拥有美国 45% 的预制房屋，其违约率低于将抵押贷款提供给更高的竞争对手收入（但' 脆弱的 ’）收入者。也就是说，Marmon 在 2016 年亏损（并且会在 2017 年亏损），但我们在这里考虑的是长期的。套用巴菲特的话，错不在我们的明星身上，而在于我们自己和我们对投资回报的短期思考。
保持健康的性情，以获得财富。 沃伦巴菲特是一个志向远大的人，尽管他取得了所有成就。你仍然可以从年度信件的轻松语气中感受到这一点。引用，通过收购 Van Tuyl，BRK 现在拥有 9 家 1⁄2 公司，如果它们独立，这些公司将在财富 500 强上市（亨氏是 1⁄2）。海里有 490 条 1⁄2 鱼。我们的线路出来了。在世界上最大的公司的海洋中钓鱼，并以这种方式共享的轻松视角是如何处理业务的一课：作为游戏。正如巴菲特明智地在 2013 字母游戏由专注于比赛场地的球员（长期）赢得 - 而不是那些眼睛盯着记分牌的球员（短期） .
要想成功，你必须有一个越来越大的积极观点 基于对行业长期发展方向的扎实调查。这种积极的观点，尽管我们的一些政客用消极的言辞来团结他们背后的支持者，但体现在以下方面：虽然我们也将始终在海外投资，但机会的母脉贯穿美国。迄今为止已被发现的宝藏与那些尚未开发的宝藏相比显得相形见绌。
始终保持简单和透明。 这些信件是用简单的语言写的。但这种简单性掩盖了所讨论概念的复杂性。它说明在比大多数“专家”更高的水平上理解业务。 ( 秒 ide 注意：简单不是复杂的对立面。 ) 这种透明度来自于分享大多数投资者或股东不同意的决策背后的想法（例如，BH 在从其投资组合公司赚取股息时不发行股息）。这显然得到了回报。
承认错误并从错误中吸取教训。 我们是自我驱动的动物，但巴菲特在所有信件中都以相同的深度和相同的方式谈论成功和失败 亮度 . 2014 年沃伦巴菲特写了一些，然而，回报很差，这是我在资本配置工作中犯的一些严重错误的结果。我没有被误导：我只是错误地评估了公司或其运营所在行业的经济动态。他的投资 能源未来控股 2013 年，他写道我没有问查理。巴菲特本可以在提及这些错误时做一些事情 i) 将错误的决定归咎于他的团队，就像大多数可怕的领导者所做的那样； ii) 根据他在信中分享的所有其他伟大的事情，摒弃错误的判断。相反，他分享了错误并分享了他做错了什么。你打赌他不会再犯同样的错误了。
您最重要的成就不一定是财务上的 （尽管一些最大公司的价值观似乎是什么）。考虑到伯克希尔哈撒韦公司的规模，我很惊讶会出现这样的声明： 2015 年伯克希尔最重要的发展不是财务，尽管它带来了更好的收益。在 2014 年表现不佳之后，我们的 BNSF 铁路去年显着改善了对客户的服务 在里面 2015年信 .这是一条简单的线，显示了为什么沃伦·巴菲特和查理·芒格被称为（并将永远）被称为有史以来最伟大的两位投资者的症结所在；重点始终是您可以为客户提供怎样的服务。钱会随之而来。
今天在美国出生的婴儿是历史上最幸运的作物 以及那些婴儿的多样性 （尽管盛行的言论） 将成为美国未来多年的力量 .一个很好的报价 来自 2016 年的时事通讯 并且在我们历史上的这一刻非常恰当的是，美国人将人类的聪明才智、市场体系、才华横溢的潮流结合在一起。 雄心勃勃的移民 和法治，提供超越我们祖先任何梦想的富足。
最后一课非常具有讽刺意味，也是最明显的（无论如何对我来说）： 12年并不长 . 4380天 当这样说时，感觉更短。我们现在谈论的商业问题——市场起起落落、变化的步伐加快、不创新的老公司消亡、新的领导对国家意味着什么等等——都是我们 12 年前谈论的事情.四年很快就会过去。
事情变了，但事情保持不变，我们只是找到新的方法来提醒自己……
虽然我不同意基于我们对不可持续自然资源的利用的 BRK 投资，但我敦促您有时阅读年度信函或至少阅读一些 沃伦巴菲特最好的q 优特。这些页面中有很多智慧。
Seyi Fabode 撰写和谈论技术、创新和商业。他是技术和创新咨询公司 Asha Labs 的合伙人。他是作者 40 半明显的教训 .在 Medium 上关注他 Seyi_Fab （这个帖子在哪里 最初出现 ) 和推特 @SeyiFabo .
