破产赫兹在证券交易所狂野的、前所未有的一周

在大流行的这个时刻，一个拥有百年历史的美国品牌破产已经不是什么新闻了。但美国第二大汽车租赁公司赫兹的倒闭与我们之前见过的任何公司破产都不一样。

5 月 22 日，赫兹在冠状病毒封锁期间其汽车租赁业务暴跌后，申请了第 11 章保护。但奇怪的是，该公司的股票在接下来的几天里飙升。股价在短短一周内从破产后的低点 0.8 美元跃升至 5 美元以上，这促使赫兹的执行团队认为，由于投资者兴趣如此之高，它实际上可能能够在股市中筹集到一些新资金。

它几乎做到了。上周五，赫兹获得破产法庭的批准，可以出售高达 10 亿美元的新普通股。周一，该公司在一份监管​​文件中表示，它计划通过新股发行筹集 5 亿美元。

赫兹的报价包括一个令人不寒而栗的警告：除非发生奇迹，否则这些新股可能一文不值。

该公司在报告中表示，虽然我们无法预测我们的普通股将如何在计划下得到处理，但我们预计，在公司偿还每个有担保和无担保债务持有人之前，普通股股东不会获得追偿。 周一的备案 .根据第 11 章案例，我们的普通股持有人将无法获得追偿，而且我们的普通股将一文不值，这存在重大风险。

这种情况立即引起了一些人的注意。

发行股票的破产公司极为罕见。经纪公司盈透证券的首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）本周告诉《观察家报》，我不记得以前发生过这种事。

它正在寻求从股东那里筹集资金，这些股东只有在偿还所有债务后才能得到偿还。全球金融情报提供商 Reorg 的不良债务分析师在一封电子邮件中告诉观察家，这是一种非常罕见的情况，与我们以前见过的任何情况都不一样。赫兹有效地利用了债务和股票市场之间的脱节。

在破产程序中，债务持有人先于股权持有人获得报酬。散户股东是最后一批获得报酬的股权所有者。目前，赫兹长期债券的交易价格低于 100 美分/美元，这意味着它没有足够的钱在清算的情况下偿还债券持有人。

索斯尼克解释说，公司方面的理由是股权提高了当前股票和债券持有人的复苏可能性。 [但是] 债券持有人认为完全复苏的可能性很小。如果债券持有人没有完全恢复，这意味着股权基本上一文不值。

如果新股票一文不值，买家会起诉谁？他补充说，无论如何，该公司都会破产。

目前，股票计划在美国证券交易委员会遇到了障碍。周三，赫兹在另一份文件中透露，它已收到市场监管机构公司财务部的通知，要求对其筹款计划进行进一步审查。 Hertz 表示，股票发行将暂停，直到审查完成。

与此同时，纽约证券交易所已经开始彻底清除赫兹股票的过程。 5月26日，证券交易所向赫兹发出退市通知，称其股票不再适合在公开市场交易。从那以后，赫兹就该决定提出上诉，正在等待听证会，通常需要几个月的时间。在此之前，其股票将继续在纽约证券交易所交易。